12-05-2023
O banco central da zona do euro deixa a porta aberta para novos aumentos de juros, colocando-o em desacordo com o Federal Reserve dos EUA.
O Banco Central Europeu elevou as taxas de juros em 0,25 ponto percentual na quinta-feira, diminuindo o ritmo de sua política de aperto, mas insistindo que ainda há mais por vir.
“Não estamos parando – isso está muito claro”, disse a presidente Christine Lagarde em sua coletiva de imprensa regular após a reunião do conselho governante. “Estamos continuando esse processo de caminhada.”
Seus comentários reforçaram a mensagem da declaração anterior do banco de que “as perspectivas de inflação continuam muito altas por muito tempo” e que “os indicadores de inflação subjacente permanecem altos”.
Eles também colocaram água azul clara entre o BCE e o Federal Reserve dos EUA, cujo presidente Jerome Powell havia sugerido na quarta-feira que seu ciclo de alta poderia terminar. Os mercados financeiros agora estão apostando amplamente que haverá pelo menos um e possivelmente mais dois aumentos do BCE, mas que as taxas de juros dos EUA atingiram o pico.
Lagarde recusou-se a especificar quanto mais o BCE pode ir depois de elevar sua principal taxa de depósito para 3,25 por cento, mas disse que “as decisões futuras garantirão que as taxas de juros sejam trazidas a níveis suficientemente restritivos para alcançar um retorno oportuno da inflação para os 2 por cento meta de médio prazo”.
Os últimos dados de inflação mostraram inflação nominal de 7 por cento em Abril - mais de três vezes a meta de 2 por cento do BCE - enquanto a inflação subjacente ainda estava em 5,7 por cento, apesar de ter diminuído pela primeira vez em 10 meses.
Minoria defende aumento maior
Destacando a extensão do viés de aperto adicional, Lagarde revelou que alguns membros do conselho de administração teriam favorecido um movimento mais agressivo de 0,5 ponto percentual hoje.
“Ao contrário do Fed dos EUA, o BCE quase certamente ainda não terminou”, disse o economista de Berenberg, Holger Schmieding, após a conferencia de imprensa. “Tendo começado depois do Fed dos EUA, o BCE provavelmente continuará a aumentar as taxas nos próximos meses.”
Ele faz parte da maioria que espera mais dois aumentos de um quarto de ponto. Outros economistas, incluindo Jörg Krämer, do Commerzbank, esperam que o BCE faça uma pausa depois de apenas uma. Krämer espera que a inflação continue caindo e a economia se contraia na segunda metade do ano.
O BCE reforçou a decisão de um aumento menor com o anúncio de que acelerará ligeiramente o processo de redução de seu balanço.
A partir de Julho, ele não reinvestirá mais os recursos dos títulos que comprou durante períodos anteriores de flexibilização quantitativa quando esses títulos vencerem. Como tal, a carteira de títulos do BCE encolherá € 25 bilhões por mês a partir de Julho, ante € 15 bilhões actualmente.
Lagarde objetou quando os analistas sugeriram que o fim dos reinvestimentos - anunciado antes do esperado - foi usado como moeda de troca para obter o apoio dos falcões no Conselho do BCE para um aumento de juros menor do que o desejado. Em vez disso, ela disse que o conselho viu amplo apoio à medida depois que os mercados lidaram bem com a redução anterior.
Enquanto Lagarde apontou para "riscos ascendentes ainda significativos para as perspectivas de inflação", outras partes da declaração do BCE sinalizaram sua consciência de que a economia agora está esfriando. Ele falou sobre seus aumentos de taxas anteriores “sendo transmitidos com força para o financiamento da área do euro e as condições monetárias, enquanto os atrasos e a força da transmissão para a economia real permanecem incertos”.
Uma passagem mais rápida e mais poderosa limitaria a necessidade de aperto adicional.
A forma como essas duas tendências se equilibram determinará a trajectória política do BCE a partir daqui. “Pretendemos aceitar a palavra do BCE quando se refere à 'dependência de dados'”, disse Claus Vistesen, analista da Pantheon Macroeconomics. “E os leitores também.”
Fonte: Poliitico
