24-07-2015

Há um pouco de uma calmaria nas notícias da Europa, mas a situação subjacente é tão terrível como nunca. A Grécia está enfrentando uma queda pior do que a Grande Depressão, e nada acontecendo agora oferece esperança de recuperação. Espanha tem sido aclamado como uma história de sucesso, porque sua economia está finalmente crescendo - mas ainda tem 22 por cento de desemprego. E há um arco de estagnação através da parte superior do continente: Finlândia está passando por uma depressão comparável ao que no sul da Europa, e da Dinamarca e os Países Baixos também estão fazendo muito mal.

Como é que as coisas vão tão errado? A resposta é que é isso que acontece quando os políticos auto-indulgentes ignorar aritmética e as lições da história. E não, eu não estou falando de esquerdistas na Grécia ou em outro lugar; Estou falando de homens ultra-respeitáveis em Berlim, Paris e Bruxelas, que passaram um quarto de século a tentar executar a Europa com base em economia de fantasia.

Para alguém que não sabe muito de economia, ou optou por ignorar perguntas embaraçosas, estabelecendo uma moeda europeia unificada soou como uma grande idéia. Seria fazer negócios além das fronteiras nacionais mais fáceis, enquanto servia como um poderoso símbolo de unidade. Quem poderia ter previsto os enormes problemas do euro acabaria por causar?

Na verdade, muita gente. Em janeiro de 2010 dois economistas europeus publicou um artigo intitulado "Não pode acontecer, é uma má idéia, não vai durar", zombando economistas norte-americanos que haviam alertado que o euro iria causar grandes problemas. Como se viu, o artigo foi um clássico acidental: no exato momento em que estava sendo escrito, todas aquelas terríveis advertências estavam em vias de ser justificada. E corredor pretendido do artigo de vergonha - a longa lista de economistas que cita para o pessimismo wrongheaded - em vez disso se tornar uma espécie de quadro de honra, um quem é quem dos que tem mais ou menos certo.

O único grande erro dos eurocéticos estava subestimando o quanto dano a moeda única faria.

O ponto é que ele não foi de todo difícil de ver, desde o início, que a união monetária sem união política era um projeto muito duvidosa. Então, por que a Europa vá em frente com isso?

Principalmente, eu diria, porque a ideia do euro soou tão bem. Ou seja, ele soou prospectivas, Europeu de espírito, exatamente o tipo de coisa que apela para o tipo de pessoas que dão discursos em Davos. Tais pessoas não queriam economistas nerds dizendo-lhes que a sua visão glamourosa foi uma má idéia.

Na verdade, dentro de elite da Europa tornou-se rapidamente muito difícil levantar objecções ao projecto da moeda. Lembro-me da atmosfera do início dos anos 1990 muito bem: quem questionou a conveniência de o euro foi efectivamente excluídas da discussão. Além disso, se você fosse um americano que expressam dúvidas você estava invariavelmente acusado de segundas intenções - de ser hostil à Europa, ou que desejam preservar o dólar " privilégio exorbitante ".

E o euro veio. Por uma década após a sua introdução uma enorme bolha financeira mascarado seus problemas subjacentes. Mas agora, como eu disse, todos os medos dos céticos têm sido justificada.

Além disso, a história não termina aí. Quando as tensões previstos e previsíveis sobre o euro começou, a resposta política da Europa foi impor austeridade draconiana em países devedores - e negar a lógica simples e evidência histórica indica que tais políticas iria infligir danos econômicos terrível enquanto não conseguirem alcançar a redução da dívida prometido.

É impressionante mesmo agora como altos funcionários europeus alegremente demitido avisos que cortando os gastos do governo e aumentar os impostos causaria profundas recessões, como eles insistiu que tudo ficaria bem, porque a disciplina fiscal iria inspirar confiança . (Ele não o fez.) A verdade é que tentar lidar com grandes dívidas por meio de austeridade sozinho - em particular, ao perseguir simultaneamente uma política de dinheiro duro - nunca trabalhou. Não funcionou para a Grã-Bretanha após a I Guerra Mundial , apesar de imensos sacrifícios; por que alguém iria esperar que ele funcione para a Grécia?

O que deveria a Europa fazer agora? Não há boas respostas - mas a razão não há boas respostas é porque o euro se transformou em um motel da barata, uma armadilha que é difícil escapar. Se a Grécia ainda tinha a sua própria moeda, o caso para desvalorizar a moeda, melhorar a competitividade grega e terminando deflação, seria esmagadora.

O fato de que a Grécia já não tem uma moeda, que ele teria que criar a partir do zero, aumenta muito os riscos. Meu palpite é que a saída do euro ainda serão necessárias. E em qualquer caso, será essencial para escrever a maior parte da dívida da Grécia.

Mas nós não estamos tendo uma discussão clara sobre essas opções, porque o discurso europeu ainda é dominado pela ideia da elite do continente que gostaria que fosse verdade, mas não é. E a Europa está a pagar um preço terrível por esta auto-indulgência monstruosa.

Paul Krugman

Fonte: The New York Times